Дефицит и бюджет: откуда берутся деньги на покрытие долгов и какие есть риски

Дефицит бюджета — превышение расходов над доходами; Бюджетный кодекс России определяет источники покрытия дефицита — привлечение бюджетных и коммерческих кредитов, выпуск ценных бумаг и остатки прошлых периодов, сложившиеся на счетах бюджета. Итак, откуда берутся деньги на покрытие дефицита и какие долгосрочные риски это создает? Об этом Первому каналу рассказала доцент кафедры финансового контроля Финансового университета при Правительстве РФ, кандидат экономических наук Дарья Руднева.

Так, действительно, большая доля представленных источников — долговые обязательства, привлечение которых ведет к возникновению госдолга.

Пример: при анализе источников финансирования дефицита федерального бюджета в 2026 г., то 97% — размещение государственных ценных бумаг. Практически такую же долю ценные бумаги занимают в покрытии дефицита федерального бюджета в 2027 и 2028 годах.

В этой связи стоит согласиться с мнением американского экономиста Дж. Кэмпбелла, что «государственный долг — сумма бюджетных дефицитов прошлых лет». Однако, также стоит не согласится, что привлечение долговых обязательств в качестве источников финансирования дефицита бюджета создает риски. Данный вопрос из области рисков уместнее перенести в область управления государственным долгом, так как проведение качественной долговой политики нивелирует все возможные риски. Так, при сбалансированной структуре госдолга, доступной нагрузки на бюджет в части его обслуживания и погашения особых рисков не возникает. Кроме того, Бюджетный кодекс устанавливает ограничения для предельного объема государственного и муниципального долга и расходов на его обслуживание. Это также позволяет минимизировать возможные риски, связанные с наращиванием государственного долга.

Ну и в качестве еще одного аргумента можно привести опыт зарубежных стран; например, в Японии госдолг в два раза превышает ВВП, в США — более 100% от ВВП, в Китае — приближается к размеру ВВП (для сравнения в России по состоянию на 1 января 2026 года — 16% ВВП), который показывает, что риски создает не объем государственного долга, а его структура и нагрузка на бюджет. Следовательно, привлекая долговые источники финансирования дефицита бюджета бюджетная политика государства должна быть направлена на поддержание устойчивости бюджета и его платежеспособности.